Qu’est-ce qu’un contrat future sur action et comment fonctionne-t-il ?

Un contrat future sur action est un type de produit dérivé sous forme de contrat standardisé entre un acheteur et un vendeur, les engageant à acquérir ou à recevoir des actions sous-jacentes d’une entreprise à un prix et à une date d’échéance prédéfinis. Le cours d’un contrat future sur action est déterminé par le cours actuel (aussi appelé « cours spot ») de l’action sous-jacente. Contrairement à un contrat d'option, l’acheteur (position longue) et le vendeur (position à découvert) prennent un engagement mutuel. Au moment de la date d’expiration du contrat, l’acheteur est alors tenu d’acquérir les actions sous-jacentes et le vendeur est tenu de les lui livrer.

Un contrat future sur action permet à l'investisseur de spéculer sur l’évolution du cours d’une action donnée. Les acheteurs et vendeurs d’un contrat future sur action ont des attentes opposées concernant l’évolution de la valeur de l’actif sous-jacent. L’acheteur d’un contrat future sur action réalisera un bénéfice brut si la valeur du produit sous-jacent a augmenté à la date d’expiration. De manière réciproque, il réalisera une perte brute si la valeur du produit sous-jacent a diminué. À l’inverse, le vendeur réalisera un bénéfice brut si la valeur du produit sous-jacent a diminué à la date d’expiration, et une perte brute si celle-ci a augmenté.

Quel est le fonctionnement d’un contrat future sur action ?

Contrairement à d’autres instruments financiers tels que les actions, lorsque vous ouvrez une position sur un contrat future sur action, il n’est pas nécessaire de régler la totalité du montant de la position ni de détenir l’actif sous-jacent. Afin d’ouvrir une position sur un contrat future, il convient d’effectuer un dépôt de garantie. Le montant exigé correspond à un pourcentage de la valeur nominale du contrat. La valeur nominale d’un contrat future sur action (aussi appelée valeur notionnelle) s’obtient en multipliant le cours de l’action sous-jacente par la taille du contrat. Cette valeur correspond alors à la quantité d’actions livrable pour chaque contrat. Veuillez noter qu’un contrat future sur action couvre généralement 100 actions sous-jacentes d’une entreprise donnée.

Dans la mesure où un contrat future sur action est un contrat standardisé se négociant sur une place boursière, vous pourrez trouver l’ensemble des informations relatives au contrat et à ses caractéristiques sur le site internet de celle-ci, telles que la taille du contrat, la nature du sous-jacent ou la date d’expiration. Vous pourrez également y trouver des informations complémentaires sur les caractéristiques et les risques du produit, disponibles dans le Document d’Informations Clés (« KID »). Avec DEGIRO, vous pouvez également trouver la catégorie de risque d’un contrat future sur action dans le nom du produit. Cette catégorie de risque est alors indiquée par une lettre, juxtaposée au nom du produit. La catégorie de risque du produit en question détermine la marge requise à déposer afin d’initier le contrat future.

Dans la mesure où seul un pourcentage de la valeur totale du contrat doit être déposé à l’ouverture de la position, les contrats futures sur action sont des instruments financiers complexes disposant d’un effet de levier important. Cela signifie que chaque fluctuation du cours de l’action sous-jacente aura un effet décuplé sur votre position. Veuillez noter qu’une marge requise plus élevée s'accompagne d'un effet de levier moindre, l’investisseur devant alors effectuer un dépôt de garantie plus conséquent afin d’ouvrir une position sur le contrat future.

Chaque contrat future dispose d’un incrément de prix minimum auquel il peut fluctuer, aussi appelé unité de fluctuation (« tick size »). Vous pourrez trouver cette unité de fluctuation dans les caractéristiques du contrat. Celle-ci est définie par la place boursière. Concernant la valeur de l’unité de fluctuation, veuillez noter que celle-ci correspond à la valeur en devise réellement gagnée ou perdue pour chaque unité de fluctuation. Celle-ci est calculée en multipliant l’unité de fluctuation par la valeur nominale du contrat.

Comment le règlement d’un contrat future sur action fonctionne-t-il et quand a-t-il lieu ?

L’une des particularités des contrats futures concerne leur règlement quotidien. À la clôture de chaque séance boursière, le prix de clôture est déterminé par la place boursière sur laquelle le contrat future est négocié. On parle alors de la valeur journalière (« mark-to-market » ; MTM). Celle-ci est identique pour l’ensemble des acteurs sur le marché. Le règlement d’un contrat future s’effectue alors quotidiennement en se basant sur cette valeur, et ce jusqu’à la date d’expiration du contrat ou la clôture de la position.

La valeur du règlement journalier sous forme d’espèces est déterminée par la différence entre la valeur journalière de la veille (soit la période t-1) et celle de la séance boursière du jour (soit la période t). En fonction du résultat, le compte du détenteur de la position est alors débité ou crédité de ce montant. Concrètement, si vous êtes détenteur d’une position longue, si le cours de l'action sous-jacente a augmenté, votre compte sera alors crédité de ce montant au moment du règlement journalier. À l’inverse, pour cet exemple, si vous détenez une position à découvert, votre compte sera alors débité de ce même montant.

Chez DEGIRO, lorsqu’une opération de débit fait passer le compte du détenteur de la position à découvert sous la marge requise, le client reçoit alors un appel de marge lui demandant de déposer des liquidités supplémentaires sous un délai défini afin de détenir à minima la marge requise. Si l’investisseur ne couvre pas le déficit avant la date butoir indiquée sur l’appel de marge, alors DEGIRO intervient et clôture la (les) position(s) au nom de l’investisseur à des fins de couverture. Veuillez noter que toute intervention de DEGIRO entraîne des frais supplémentaires.

Au moment de l’expiration d’un contrat future sur action, un dernier règlement journalier a lieu. La position est ensuite supprimée du portefeuille de l’investisseur. En fonction du contrat, la livraison du contrat peut s'effectuer par une livraison physique de l’actif sous-jacent ou par un règlement en espèces. Veuillez noter que dans le cas d’une livraison physique, la quantité d’actions constituant le sous-jacent est alors livrée à la partie bénéficiaire. Dans le cas d’un règlement sous forme d’espèces, le montant crédité ou débité correspond alors au cours actuel de l’action sous-jacente au moment de l’expiration du contrat, moins le prix du contrat future correspondant.

Dans le cas où vous ne souhaiteriez pas conserver votre position ouverte jusqu’à l'expiration du contrat, il convient alors à l’investisseur détenteur d’une position longue de passer un ordre dans la direction opposée afin de vendre le nombre de contrat(s) concerné(s) et clôturer la(les) position(s), tandis qu’un investisseur détenteur d’une position à découvert peut passer un ordre d’achat afin de clôturer sa(ses) position(s).

Comment investir dans un contrat future sur action via DEGIRO ?

Chez DEGIRO, un certain nombre de marchés de produits dérivés vous permettent de réaliser des transactions avec des contrats futures. L’ensemble des contrats futures que nous proposons sont indiqués lorsque vous vous connectez à votre compte et sélectionnez l’onglet « Produits », puis la catégorie « Futures ». Dans le cas où vous souhaiteriez investir dans un contrat future sur une action spécifique, vous pouvez également le trouver grâce à la barre de recherche sur notre plateforme. Chaque contrat future sur action correspond à un code ISIN unique, que vous pouvez utiliser pour votre recherche.

Chez DEGIRO, veuillez noter que la négociation de contrats futures entraîne des frais de connexion aux places boursières, des frais de courtage ainsi que des frais de règlement. Vous pourrez trouver les montants correspondants en consultant notre grille tarifaire. Veuillez noter que les frais de règlement ne sont prélevés que lors du règlement final, à l'expiration du contrat. Il est possible que la place boursière sur laquelle le contrat future est négocié prélève également une commission. Son montant est également indiqué dans notre grille tarifaire.

Quels sont les risques et pour quel rendement ?

L’investissement dans des produits dérivés tels qu’un contrat future sur action, peut s’avérer extrêmement rentable, mais il s’accompagne d'un risque élevé. Veuillez noter que vos pertes peuvent excéder le montant de votre investissement initial. Dans la mesure où le cours de l’action sous-jacente peut théoriquement augmenter librement, une position longue sur un contrat future sur action peut alors vous permettre de réaliser des bénéfices illimités. Toutefois, avec une position à découvert, votre risque de pertes est, lui aussi, potentiellement illimité. Nous vous invitons alors à limiter vos investissements aux engagements que vous pourrez assumer à l’aide de fonds dont vous n’aurez pas besoin à court terme.

Les informations contenues dans cet article ne sont pas communiquées à des fins de conseil ni de recommandation dans quelque investissement que ce soit. Investir comporte des risques. Vous pouvez perdre tout (ou partie de) ou davantage que votre investissement. Nous vous conseillons d’investir dans des produits financiers adaptés à vos connaissances et à votre expérience.

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Note: Investir comporte des risques. Vous pouvez perdre (une partie de) votre capital. Nous vous recommandons d'investir uniquement dans des produits financiers correspondant à vos connaissances et à votre expérience.

Note:
Investir comporte des risques. Vous pouvez perdre (une partie de) votre capital. Nous vous recommandons d'investir uniquement dans des produits financiers correspondant à vos connaissances et à votre expérience.