Vendre des "call options" (options d’achat) dans le cadre de votre stratégie d'investissement

Certains investisseurs utilisent les options dans le cadre de leur stratégie d'investissement. Dans cet article, vous en apprendrez davantage sur options d’achat et nous examinerons également de plus près la vente d’une call option.

Qu'est-ce qu'une call option ?

Une call option donne le droit d'acheter un instrument financier tel qu'une action à un certain prix. Les options d’achat sont à l’opposé des options de vente. Une option de vente donne le droit de vendre. Les options peuvent porter sur toutes sortes d'instruments financiers, tels que les actions, les contrats futurs et les indices.

Prix d'exercice et date d'échéance

Le prix d'exercice d'une call option est le prix auquel le détenteur peut vendre l'actif sous-jacent. Les options d’achat ont toujours une date d'expiration. Il existe des options d’achat sur toutes sortes d'actifs sous-jacents tels que les actions et les indices, ainsi que sur les titres à revenu fixe et les contrats à terme (futurs).

Options d'achat américaines et européennes

Il existe des options d'achat dites américaines et européennes. La différence entre les deux types est liée au moment où le droit d'achat peut être exercé. Pour les options américaines, cela peut être exercé à tout moment. Pour les options européennes, elle ne peut se faire qu'à la date d'expiration de l'option d'achat. Le fait que les options soient américaines ou européennes n'a donc rien à voir avec l'endroit où les options ou les instruments sous-jacents sont négociés. Les options d'achat sur les actions sont presque toujours américaines. Les options d'achat sur un indice sont souvent européennes.

Exemple de gestion d'options d'achat

Pour donner une idée de son fonctionnement, nous allons donner un exemple. Nous examinons une option d'achat (option call) sur les actions Randstad avec un prix d'exercice de 60 €. Cette option d'achat donne le droit d'acheter 100 actions Randstad pour 60 €. Si le cours de l'action est de 63 €, l'exercice de l'option rapporte donc 300 € (augmentation de 3 €*100). En effet, il est possible d'acheter 100 actions pour 60 € que l'investisseur peut ensuite revendre en bourse pour 63 €.

Options d'achat « dans la monnaie »

Si le prix de l'instrument sous-jacent est supérieur au prix d'exercice d'une option d'achat, l'option est "dans la monnaie" ( « call option in the money » ). Cela signifie que l'option rapporte des liquidités lorsqu'elle est exercée. Si le prix est inférieur au prix d'exercice, l'option d'achat ne rapporte pas de liquidités lorsqu'elle est exercée. Dans ce cas, l'option n'est pas rentable. Si le prix et le prix d'exercice sont proches, l'option d'achat est "near the money".

Risques liés des options d'achat

Les options d'achat permettent aux investisseurs de poursuivre des stratégies d'investissement complexes. Les options d'achat correspondent à la fois à une stratégie long et short sur l'instrument financier sous-jacent. L'un des avantages des options d'achat est qu'elles permettent aux investisseurs de réaliser des rendements élevés. L'inconvénient est qu'elle comporte des risques. Les risques dépendent de la stratégie d'investissement. Ci-dessous, nous abordons la vente d'options d'achat de manière plus détaillée et mentionnons également les risques.

Vente d'options d'achat

Une façon d'investir dans les options d'achat est de les vendre. C’est-à-dire qu'un investisseur vend une option d'achat. En contrepartie, le vendeur de l'option reçoit une prime de la part de l'acheteur. Cela permet aux investisseurs, qui vendent des options d'achat, des rendements supplémentaires. Le vendeur a maintenant l'obligation de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé (prix d'exercice) à une date prédéterminée (date d'expiration).

Vente couverte d'options d'achat (covered call)

La vente d'options d'achat couvertes est une stratégie d'option largement utilisée par les investisseurs qui investissent dans des actions à long terme. Par exemple, un investisseur qui suit cette stratégie possède un portefeuille d'actions dont les prix devraient augmenter progressivement. Un investisseur vend des options d'achat pour obtenir un revenu supplémentaire provenant de la prime payée par l'acheteur des options d'achat. Chaque fois qu'une option d'achat expire, l'investisseur émet une nouvelle option d'achat. Ce phénomène est également appelé "roll-over" ou "switch".

Vendre des options d'achat limite les gains sur le prix des actions

En vendant des options d'achat, un investisseur échange en réalité la chance d'une partie de la hausse du prix contre la prime. En effet, si le prix augmente au-delà du prix d'exercice, l'acheteur de l'option d'achat peut l'exercer. Cela signifie que la personne doit vendre à ce prix. Par conséquent, le gain de prix que le vendeur peut réaliser est effectivement limité au prix d'exercice de l'option d'achat plus la prime.

Vendre des options d'achat limite le risque de baisse des prix

Parallèlement, la vente de l'option d'achat limite quelque peu le risque en cas de baisse du prix. Après tout, l'option d'achat expirera sans valeur. Tant que la perte de prix est inférieure à la prime, la vente de l'option donne un avantage à l'investisseur.

Exemple de vente d'une option d'achat

Donnons un exemple pour plus de clarté. Supposons à nouveau une option sur les actions Randstad avec un prix d'exercice de 60 €. Au moment où l'investisseur vend l'option, l'action est à 63 €. La prime que reçoit le vendeur est de 200 €. Si le cours de l'action reste inférieur à 63 euros pendant la durée de l'option, celle-ci expire sans aucun avantage pour l'acheteur. L'auteur conserve alors la prime de 200 €. Si le prix de l'action dépasse 63 euros, cela change. L'auteur conserve la prime de 200 €, mais ne bénéficie pas de la hausse du prix au-delà de 63 €. Si le prix dépasse 65 €, le gain manqué est supérieur à la prime (car la hausse est de 2 €*100 = 200 €). Si le prix tombe à 57 €, l'auteur conserve la prime de 200 €. Cependant, l'écrivain a également une perte de prix de 300 €.

Rachat d'options d'achat vendues

Il est toujours possible de racheter des options d'achat vendues. À mesure que la date d'expiration approche, le prix des options se rapproche de plus en plus de la valeur d'exercice. Les investisseurs peuvent ainsi éviter de devoir vendre l'actif sous-jacent et garder pour eux tout gain de prix.

Vente d'options d'achat non couvertes

Une autre stratégie d'investissement consiste à vendre des options d'achat non couvertes. Dans ce cas, le vendeur de l'option d'achat n'a pas les instruments financiers sous-jacents en portefeuille. L'investisseur spécule que le prix ne dépassera pas le prix d'exercice de l'option d'achat. Si c'est le cas et que le prix augmente plus que la prime, l'investisseur subit une perte.

Risque élevé avec la vente d'options d'achat non couvertes

Un investisseur qui vend des options d'achat non couvertes court un grand risque. En effet, il n'y a pas de perte maximale. Le prix peut continuer à augmenter indéfiniment. Plus le prix augmente, plus la perte augmente. Les investisseurs peuvent limiter le risque des options d'achat vendues avec d'autres options. Si le prix augmente, ils peuvent également racheter les options vendues, ou acheter eux-mêmes les actifs sous-jacents. Vendre des options d'achat non couvertes est une stratégie d'investissement très risquée qui ne convient qu'aux investisseurs très expérimentés.

Sécurité

Pour vendre des options d'achat non couvertes, les courtiers exigent une garantie. Ce montant réservé est également appelé marge initiale. La garantie est un pourcentage de la valeur du contrat. Sur notre plateforme d'investissement, outre le nom du produit, vous trouverez également la catégorie de risque correspondante. Cette catégorie de risque indique le montant de la marge initiale qui doit être déposée pour clôturer le contrat.

Investir via DEGIRO

Voulez-vous investir en vendant des options d'achat ? Grâce à DEGIRO, vous pouvez investir dans des options sur diverses bourses européennes et américaines. Comme nous considérons les options comme des produits financiers complexes, vous aurez besoin d'un compte actif ou d'un compte Trader. Consultez notre page sur les frais pour plus d'informations ou lisez le détail des options sur notre plateforme.

Les informations contenues dans cet article ne sont pas rédigées à des fins de conseil et ne visent pas à recommander des investissements. Investir comporte des risques. Vous pouvez perdre (une partie de) votre investissement. Nous vous conseillons d'investir uniquement dans des instruments financiers qui correspondent à vos connaissances et à votre expérience.